领售权条款

领售权条款（Drag-Along Right）是风险投资（VC）协议中常见的一种条款，其主要目的是保护投资者的利益，允许投资者在公司出售或清算时强制其他股东按照相同的价格和条件出售其股权。以下是领售权条款的关键要素和目的：

关键要素

1. 触发条件 ：领售权通常在满足特定条件时被触发，如公司净资产亏损至一定比例或投资满一定年限后无法通过其他方式退出投资。

2. 行使权利 ：领售权人（通常是投资者或大股东）有权要求其他股东（受领人）参与出售股权。

3. 转让对象 ：领售权人有权将股权出售给第三方，通常是在有人愿意收购公司时。

4. 价格与条件 ：受领人必须按照领售权人与第三方达成的价格和条件出售其股权。

目的

投资者退出 ：领售权为投资者提供了一种退出投资的途径，尤其是在公司难以上市或业绩不佳时。

避免阻碍 ：确保在公司出售或清算时，即使有少数股东不愿意出售，交易也能顺利进行。

价格保障 ：投资者可以确保在出售股权时获得合理的价格，避免因小股东反对而影响交易价格。

法律适用

意思自治 ：领售权条款属于当事人意思自治的范畴，只要不违反法律强制性规定，通常会被法院支持。

中国法律 ：在中国，领售权条款在法律上未被明确禁止，其有效性得到司法实践的认可。

注意事项

条款设计 ：领售权条款的设计应考虑到所有相关方的利益，包括触发条件、行使时间、通知要求等。

风险规避 ：领售权条款有助于投资者规避风险，但同时也可能给公司创始人带来控制权上的压力。

领售权条款是风险投资领域的重要工具，它帮助投资者在不利情况下实现退出，同时也保护了投资者的利益。然而，条款的设计和执行需要谨慎，以确保所有相关方的权益得到平衡和保护

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